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                                                            今年已有11家銀行解禁 多重壓力下銀行股估值修復尚難-怀宁县新闻网

                                                            2020年05月26日 1:09 来源:怀宁县新闻网 编辑:山西快3app

                                                            山西快3app

                                                            【1号台风黄蜂生成】

                                                            天風證券銀行業首席分析師廖志明(金麒麟分析師)對第一財經記者表示□↑↑,從當前時間節點分析〇♀?,解禁對銀行股股價影響並不大∟。一方面♂,目前銀行板塊估值處於較低的位置♂⊿,減持並不利於股東的投資收益;另一方面☆,銀行的股東通常是有各種關聯的企業和機構▽△,比如國企等△◇,再加上有些是戰略投資┊,減持動力相對較弱♀☆。

                                                            經歷了此前的扎堆上市后♀∴,銀行股在今年迎來了解禁大年□?。據統計◇♀□,截至5月25日⌒〇,已有11家銀行加入到了解禁隊伍中∵♂↑,其中主要以城商行、農商行為主﹡△♂。在解禁壓力襲來的同時♀,銀行股還出現了大面積“破凈”⊙,目前36家A股上市銀行中破凈的多達32家?。

                                                            不過┊☆☆,也有觀點稱﹡﹡?,從減持意願上看π,“首發原股東限售股”、“首發機構配售股”解禁后△▽,股東出於資產配置長期持有考慮?↑,減持需求不高;而“首發一般股份”持有者是相對分散的中小投資者♀π,以及“定增機構配售股”可能存在階段性獲利動機﹡∴,減持動力更為明顯⌒⊿,特別是在企業股價出現高估或者基本面出現一定惡化的時候♀。

                                                            解禁銀行以城農商行為主不同於往年的“冷清”今年上半年銀行股出現了一波解禁小高潮⊿⌒,其中多以城商行、農商行為主﹡π,僅有一家股份行□△△,即興業銀行↑◇∴。據Wind數據♀♂?,前4月就有10家銀行宣布解禁〇,到了5月♂,這一隊伍進一步擴容☆♀。

                                                            首發股份的解禁對股價影響較為明顯☆,一位銀行業券商分析師向第一財經記者表示∟┊,“這可以從次新城、農商行解禁后的股價表現看到┊,主要的原因在於△◇∴,一些解禁的股東尤其是中小股東在獲得不錯收益后π⌒,就獲利了結♀,繼續持有股票的意願並不大〇↑▽。”

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                                                            另外□,5月26日♀〇﹡,浙商銀行也將迎來今年的首次解禁♂,根據公告〇π〇,此次限售股上市流通數量為4.82億▽,種類為首發一般股份及首發機構配售股□↑♀,按5月25日收盤價計算∵↑,涉及市值約19.42億元☆。就其近期股價走勢表現而言?π,5月初有所上行♀〇◇,但月中過後上漲動力不足◇┊,目前處於歷史低位┊,較“回A”當天首發價已下跌了18.59%左右﹡⌒?。但還需一提的是⌒∴∵,當前浙商銀行高管已合計增持該行53.83萬股A股股票□?,增持金額共計約218.43萬元↑△♀。

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                                                            這在數據上已有體現⌒▽♀。據統計☆〇∵,一季度▽〇↑,商業銀行凈息差為2.1%☆,比上年同期下降7個基點;資本利潤率為12.09%↑,比上年同期下降115個基點;資產利潤率為0.98%┊┊,比上年同期下降4個基點;貸款質量方面♂▽∵,截至一季度末﹡⊿,銀行業不良貸款率2.04%⌒,較年初上升0.06個百分點?▽,不良貸款餘額較年初增加2609億元◇π。

                                                            雙重壓力之下♂⊿,市場聚焦于銀行股的後市表現∵π。有業內人士對第一財經表示⊿∴♂,銀行股的表現主要與實體經濟表現相關⊿?,未來▽,隨着一系列措施發揮效果□▽,經濟反彈概率較大♂?♂,再加上目前銀行股本身估值較低↑,估值修復和經濟反彈有望共振⌒♂。

                                                            另外♂△◇,在廖志明看來□,對於下半年銀行股板塊的表現偏樂觀⊙⌒▽。“銀行股的表現主要與實體經濟表現相關〇⊿,未來↑□□,隨着一系列措施發揮效果⌒↑,經濟反彈概率較大∵,再加上目前銀行股本身估值較低π♀,未來估值修復和經濟反彈將會共振?☆,銀行股PB有可能重回0.8倍、0.9倍的水平△。”他對第一財經表示⌒﹡↑。

                                                            其中△,僅寧波銀行、招商銀行、常熟銀行、紫金銀行市凈率為1倍以上△∵♂,分別為1.51倍、1.37倍、1.06倍和1.04倍♂∴?,較去年均出現不同程度的下滑;華夏銀行位列最後┊?,市凈率為 0.46倍☆⊿∵,該行已長期處於破凈狀態□〇,近年來凈利潤增長較緩⌒⊿﹡,在A股上市銀行中排名靠後♂♂♂。

                                                            新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體▽⌒,新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的∴π,並不意味着贊同其觀點或證實其描述∟π⊙。文章內容僅供參考?,不構成投資建議♂▽。投資者據此操作﹡,風險自擔□。

                                                            那麼在多重壓力之下﹡,銀行股後市怎麼看△◇?前述銀行業人士對記者說☆,“眼下銀行股市凈率處於偏低水平△♂﹡,估值修復值得期待♂∵□,中樞大概率會往上走?⊙,但不確定性仍存♂⌒π。從資金持有方來看♂,當前銀行板塊里機構資金的持倉也處於歷史較低水平⊙π。”

                                                            相較之下△⊙,杭州銀行5月21日的解禁是今年首次∵?∴,解禁規模為1.47億股〇﹡∴,佔總股本比例的2.48%⊙,同樣是首發原股東限售股份⌒▽。解禁當天⊿,杭州銀行股價走勢較為平穩↑♂∵,收漲1.37%報8.87元/股♂∟,按此計算♀◇∵,解禁市值約13.04億左右♂。

                                                            整體而言∵⌒┊,今年已經宣布解禁計劃的18家銀行中♀♂π,僅有1家國有大行(郵儲銀行)、3家股份行(興業銀行、浙商銀行和浦發銀行)┊∟,其餘14家則均為城商行和農商行↑。

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                                                            “但具體到個股上?,每家銀行面臨的壓力也不一樣♂♀♀。”有銀行業人士告訴記者♀?↑,對於多數大股東來說▽♂,解禁后是否減持還要考慮到銀行股的市場行情、個股估值高低、基本面等〇♂⊙,關鍵在於對銀行未來發展的認可∴。

                                                            截至目前∟,5月已有3只銀行股解禁◇∴,分別為紫金銀行、青島銀行和杭州銀行♀。其中∴↑△,紫金銀行和青島銀行並非今年首次解禁▽♀,同時此次解禁規模也較小☆,分別為10萬股和5萬股♂┊⌒,均為首發原股東限售股份☆π。

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                                                            “不過⌒,對於一些股權較為分散的小銀行⊿,限售股解禁時?,中小股東退出的可能性更高♂♂,而市場承接相對有限∵,進而影響股價表現π♀□。”廖志明說道π。今年年初♂∟,紫金銀行股價就在解禁當天出現大跌⊙△﹡,開盤跌至7.39%◇⌒♀,截至當日收盤報5.45元/股▽▽♀,跌幅為4.05%↑∴♂。

                                                            前述分析師告訴記者◇∟,今年銀行股行情較弱的原因主要在於兩方面♂,一方面⌒,疫情之後持續的貨幣寬鬆政策△,使得銀行資產端收益率向下∟π,息差承壓;另一方面〇,受疫情影響∟π,銀行資產質量承壓♀,儘管目前國內復工復產之後﹡?◇,部分企業已經開始修復♂☆,但一些處於外向型經濟產業鏈上的企業π,還存有較大不確定性┊⊙。

                                                            前述分析師則告訴記者∟,“銀行股行情還要等經濟預期和資產質量的好轉〇。”他認為∟π?,目前貨幣政策雖處於寬信用階段﹡﹡♂,但較難驅動銀行股行情⊿┊。短期來看♂,缺少催化市場情緒扭轉的因素☆♂,處於往上彈性不足、往下可能性較低的態勢;長期而言☆▽┊,寬信用之後♂,或將迎來經濟的向好和資產質量預期的好轉?∟,這一過程大概需要1到2個季度┊∟,同時仍需關注海外情況⌒↑⌒。

                                                            銀行股估值處於歷史低位值得注意的是↑⊿,與解禁潮同行的﹡,還有銀行股的持續破凈♂♀。按最新收盤價計算∟,目前36家A股上市銀行中⊙▽□,已有32家破凈⊿,佔比約為89%☆,處於歷史低位?。而在一年前〇□,這一數字為66%﹡⊿。廖志明也稱↑,“當前◇,A 股銀行(中信)指數僅 0.71 倍 PB(LF)□,為歷史最低♂⌒。”

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                                                            另從解禁股份類型上看∵,18家銀行中↑﹡,紫金銀行、青島銀行、鄭州銀行、張家港行、成都銀行、西安銀行、青農商行、江陰銀行、杭州銀行、蘇州銀行和常熟銀行為首發原股東限售股份∵,興業銀行、浦發銀行、寧波銀行和北京銀行是定向增發機構配售股份♂▽◇,渝農商行、浙商銀行和郵儲銀行則為首發一般股份和首發機構配售股份∟〇☆。

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